Liebe Leser und Investoren,
die Jahreszeit ist grau, und die Schlagzeilen zu Wirtschaft und Politik machen alles noch grauer. Die Stimmung ist mies, weil die Märkte 2022 nahezu in allen Assetklassen schwach waren. Auch unsere drei Fonds haben gelitten. Wir sind nicht unseren Ansprüchen gerecht geworden. Dass wir besser waren als vergleichbare Fonds - geschenkt. Heute haben die Crash-Propheten entsprechend Hochkonjunktur - und prominenten Nachwuchs: Elon Musk, dessen Optimismus mit dem Tesla-Kurs gecrasht ist, hat gestern in einem Twitter Space verkündet, dass nächstes Jahr eine mit 2009 vergleichbare Rezession denkbar sei. Seriously? Die Notenbanken werden weiter die Zinsen erhöhen und das wird bei vielen Unternehmen Schmerzen verursachen, aber die Aussicht auf eine Systemkrise mit BIP-Einbrüchen von 5 bis 10% ist vermessen. Schlechte Nachrichten kann derzeit jeder, es ist daher an der Zeit, einen Kontrapunkt zur allgemeinen Depression zu setzen.
Politisch: Die Bewegung der “Strongmen” ist auf dem Rückzug. Bolsonaro und Trump verschwinden in der Versenkung, und die Tage des Aggressors Putin sind gezählt. Er wird vielleicht nicht 2023 stürzen, aber das russische “Modell” ist für alle erkennbar kaputt. Putin hat nur Tod, Zerstörung und russischen Faschismus zu bieten. Die Sowjetunion war da kreativer: Die vermeintliche kommunistische Heilsbringerin gab sich als Retterin der unterdrückten Massen weltweit. Wichtiger noch sind die Signale aus China. Xi Jinping hat zuletzt klargemacht, dass der (gelenkte) Markt in China wieder oben auf der Agenda steht. China wird nicht Nordkorea. China braucht Wachstum. Das erfordert Offenheit. Es wird nicht zu einem Decoupling kommen.
Die Lage der Weltwirtschaft und des Finanzmarkts mag ernst sein, aber die Kurse signalisieren Hoffnungslosigkeit. Die ist nicht angebracht. Man kann es positiv framen: Die US-Wirtschaft ist so stabil, dass die Fed die Zinsen weiter erhöht. Es gibt gute Gründe dafür, dass eine tiefe Rezession wegen der Resilienz der US-Wirtschaft 2023 doch nicht kommt. Eine positive Überraschung wird den Märkten einen Schub geben. Zumal die Bewertungen heute auf den attraktivsten Niveaus seit vielen Jahren sind. Das gilt gerade für Digitalwerte. Ihnen gehört die Zukunft. Die Frage ist nur, wann die Kurse dieser Unternehmen an den Börsen wieder den Takt angeben. Vielleicht im Januar, vielleicht im Februar oder auch danach. Im März 2003 und 2009 endeten die letzten beiden großen Crashs dieses Jahrtausends. “History doesn't repeat itself but it often rhymes.”
Unsere Fonds haben sich in diesem Jahr mittelprächtig entwickelt, aber wir bleiben unserem Motto treu, transparent zu sein. Was in unseren Fonds passiert ist, findet Ihr in meinem persönlichen Jahresrückblick im Video-Format.
Euch allen ein frohes Weihnachtsfest und einen guten Start ins neue Jahr. Ich bedanke mich für Euer Vertrauen und freue mich auf das gemeinsame Investieren 2023!
