Liebe Leser und Investoren,

wir hatten es letzte Woche bereits kurz angerissen: Covid19 macht Xi Jinping einen Strich durch die Rechnung. Die rapide Ausbreitung des Virus zeigt immer offensichtlicher, dass die Zero-Covid-Strategie der KPC unzumutbar repressiv für die Chinesen ist, schädlich für die Weltwirtschaft - und sie vernichtet Werte für Unternehmen und Investoren. In dieser Woche hat das offizielle China endlich mit der überfälligen Lockerung begonnen. Sun Chulun, Vize-Premier und oberster Covid-Bekämpfer, hat den Beginn eines “neuen Stadiums” der Bekämpfung des Virus angekündigt. Die Omicron-Variante sei “weniger pathogen”, und außerdem sei die Impfquote gestiegen. Die Formulierung “Zero Covid” ist auf wundersame Weise aus dem Wortschatz der Verantwortlichen in Beijing verschwunden. Das hat zu einem merklichen Sentiment-Umschwung bei Anlegern geführt, die Kurse an den Börsen in China und Hongkong haben einen famosen Rebound vollzogen. Davon hat auch der China Digital Leaders profitiert, der im November um über 30 Prozent zugelegt hat. Der Fonds ist in diesem Jahr zwar mit 29 Prozent im Minus, aber die Ereignisse zeigen, wie schnell eine Kurserholung passieren kann, wenn Aktien nach allen nachvollziehbaren Kennzahlen niedrig bewertet sind.

Das gilt auch für Digitalwerte: Die Aktien des IT-Security Unternehmens Okta (wir gehen auf die aktuellen Zahlen von Okta, Elastic und Pure Storage nächste Woche detaillierter ein), die seit ein paar Wochen im Portfolio des The DLF vertreten sind, haben mit einem Kurssprung von 26 Prozent auf die Zahlen reagiert. Zuvor hatte Okta deutlich korrigiert, was die Bewertung attraktiver gemacht hat. Valuation matters gilt aber auch im Umkehrschluss: Die Aktien großartiger Unternehmen wie Crowdstrike, Snowflakes und Zscaler wurden diese Woche trotz guter Zahlen abgestraft, da die abflauende Wachstumsdynamik die hohen Bewertungen nicht mehr rechtfertigt. Wir müssen uns also weiterhin mit einem unfreundlichen Makro-Umfeld abfinden (die Zinsen werden weiter steigen), trösten uns aber damit, dass Anleger wieder differenzierter Wachstum und Bewertung ins Verhältnis setzen. Das ist eine gute Nachricht für Stockpicker.

Schönes Wochenende. Ich freue mich über Fragen und Anregungen,

Grüße: Baki Irmak

Pinduoduo und Meituan Aktie: Abschied von Zero-Covid als Chance?

Welchen Einfluss die Corona Maßnahmen auf das Geschäft von Alibaba und Tencent hatten, haben wir vor zwei Wochen berichtet. Mit Meituan und Pinduoduo haben jetzt zwei Challenger ihre Quartalszahlen vorgelegt. Wir analysieren, ob es ihnen besser ergangen ist und wie sich die Pinduoduo und Meituan Aktien entwickelt haben.

Zenvia Aktie: Insolvenz oder Multibagger?

Die Zenvia Aktie gibt es nach Kursverlusten von knapp 90 Prozent zu Black-Friday-Kursen. Scheinbar? Dem Unternehmen fehlt aktuell noch das Geld für die Schlussrate für drei Übernahmen. Grund genug für ein Update zu den Zahlen für das dritte Quartal und den Perspektiven des Unternehmens.

Interview:

Proteste in China: "Historisch, was dort gerade passiert"

Mirko hat Anfang der Woche mit Andreas Groß vom Börsenradio ein ausführliches Interview über die Proteste in China gegen die Covid-Policy der KPC geführt.

Webinareinladung:

Rückblick & Ausblick Digitalwerte

Fast alle Asset-Klassen sind 2022 gecrash. In unserem Jahresend-Webinar werde ich die Folgen für den The Digital Leaders Fund zeigen und auf die Gewinner und Verlierer auf Aktien-Ebene eingehen. Und ich wage einen Blick in die Zukunft, der gar nicht so pessimistisch ausfällt. Neugierig? Hier geht es zur Anmeldung: